Université de Rennes 1 Insights on debt renegotiation : implications for the corporate and residential housing market Sur les perspectives de rénogociation de la dette : implications pour le marché des entreprises et du logement Dettes-AllègementPrêts hypothécairesSaisie immobilière Debt renegotiationDebt pricingForeclosureMortgage servicer contracts Sociétés -- Dettes Thèses et écrits académiques Prêts hypothécaires Thèses et écrits académiques Saisie immobilière Thèses et écrits académiques Malgré d’importants avantages, la dette comme source de financement implique un risque d’insolvabilité. La faillite et la liquidation des actifs ont un coût élevé non seulement pour l’emprunteur et le prêteur, mais aussi pour la société en général. La détresse des entreprises peut en effet d’une part se propager dans l’économie et provoquer une contagion et d’autre part impliquer des externalités négatives (telle la chute du prix des actifs liquidés). La renégociation de la dette survient donc comme une alternative à la faillite/liquidation, une solution qui peut se montrer avantageuse pour toutes les parties impliquées et pour la société. Cette thèse propose une analyse théorique de la renégociation de la dette dans deux contextes particuliers. Le premier concerne le cas de la dette d’entreprise. Le second concerne le cas des crédits hypothécaires. À notre connaissance, tous les modèles de la littérature sur la dette d’entreprise impliquent ou autorisent un nombre infini de renégociations de la dette. Cette caractéristique empêche l’analyse du nombre optimal de renégociations. Pour pallier cet inconvénient, nous introduisons des coûts fixes de renégociation dans un modèle structurel de renégociations multiples. On analyse la réduction optimale du coupon, le moment et le nombre de renégociations. En ce qui concerne la renégociation des crédits hypothécaires, nous contribuons au débat sur la crise actuelle des saisies immobilières en étudiant en premier lieu la décision d’un prêteur de renégocier ou de saisir, et en second lieu l’impact négatif de la saisie sur les prix immobiliers. Enfin, sont analysés le rôle de la titrisation des crédits dans les décisions de saisir les biens immobiliers ou de renégocier les dettes en souffrance, ainsi que les contrats des gestionnaires immobiliers Despite important advantages debt financing entails a risk of impossibility of payment. Bankruptcy and foreclosure are costly not only for the borrower and the lender, but also to the community as a whole through contagion and negative externality effects. Renegotiation then arises as a win-win solution for the parties involved. This thesis focuses on the analysis of debt renegotiation for the cases of corporate debt and home mortgage debt. To our knowledge, all the previous work on corporate debt renegotiation implies an infinite number of renegotiations. This feature preempts the analysis of the optimal number of renegotiations. We address this drawback by incorporating fixed renegotiation costs in a structural model of multiple renegotiations, analyzing the optimal debt reduction, timing and the number of rounds. Regarding home mortgage renegotiation, we contribute to the debate about the current foreclosure crisis by studying a lender’s decision to renegotiate or to foreclose, and the negative effect of foreclosure on house prices. Finally, the role of securitization in foreclosure and renegotiation decisions, as well as servicer contract design are investigated. Electronic Thesis or DissertationText en application/pdf1 : 2360 Kohttps://ecm.univ-rennes1.fr/nuxeo/site/esupversions/ae053802-99b9-4871-81c8-cde2a2b5e489 Silaghi Florina 1986-02-15 XX 184092140 raluflor@gmail.com 2014REN1G015 http://www.theses.fr/2014REN1G015 2014-10-27 Sciences de gestion Université de Rennes 1thesis.degree.grantor_1 02778715X Doctorat non ouiMorauxFranckintervenant_1137063105NegreaBogdanintervenant_2059158190LucianoElisaintervenant_3031210805NavattePatrickintervenant_4027045366CasamattaCatherineintervenant_5130820164FrançoisPascalintervenant_609039433X Sciences de l'homme, des organisations et de la sociétéecoleDoctorale_1 139085610 CREMpartenaireRecherche_1 115825169 ddc:650 MorauxFranckNegreaBogdanLucianoElisaNavattePatrickCasamattaCatherineFrançoisPascalUniversité de Rennes 1Sciences et technologie, médecine, pharmacie, odontologie, droit, économie, gestion, philosophieSciences de l'homme, des organisations et de la sociétéCREM ASCII PDF 2416967